당분간(?) 모아가야 할 자산들 (금, 엔화, 미국 국채)

미국 주식이 급락하고, 온통 R(Recession, 경기침체)의 공포에 짓눌려 있는 상황입니다. 

 

내일 국내 증시는 어떤 모습을 보일까요?

아마 모르긴 몰라도 분명 갭하락 하는 모습을 보이면서 크게 하락하지 않을까 싶은데요. 

 

이전 포스트에서도 말했지만, 당분간은 신규 매수는 자제하는 것이 좋지 않을까 합니다.  

 

그렇지만, 언제나 유망해 보이은 자산은 있기 마련입니다. 

 

제목에도 나와 있듯 제가 추천드리고 싶은 자산은 금(GOLD), 일본 엔화, 미국 장기물 국채입니다. 

 

추천드리는 이유를 하나씩 설명드려볼께요. 

 

 

1. 금(GOLD)

출처 : investing.com

 

금은 지금껏 줄 곳, 우상향 하는 모습을 보이다가, 지난주 미국 증시 크게 하락하면서 같이 빠지는 모습을 보였습니다. 

 

금 가격이 조정을 받은 것은 금에 대한 무슨 악재가 있는 것은 아닙니다.

 

 

다만, 이번 하락은 미국 헤지펀드들이 마진콜에 직면에 있기 때문일것이라는 추측이 많습니다.

 

마진콜은 헤지펀드들이 은행에 담보를 제공하고, 레버리지를 일으킨 상태에서 투자 손실로 인해 추가증거금을 요구 받는 것을 의미하는데요. 

 

즉, 가지고 있던 자산(금)을 매도하여 증거금으로 납입한 것으로 보입니다. 

 

 

비록 이번 사태 때 금 가격이 하락하기는 했지만, 오히려 기회로 보고 있습니다. 

 

금은 인플레이션 발생시 강한 헷지 기능을 갖고 있는 것으로 잘 알려져 있죠. 트럼프의 관세 정책은 최소한 단기적으로 인플레이션 압력을 가할 것이 확실합니다. 

 

때문에 이번 금 하락은 최적의 매수 기회로 생각하는 이유입니다. 

 

출처 : investing.com

 

만약 이번 미국발 관세 사태가 단기로 끝난다고 하면, 위 이미지의 네모 박스 상단인 온스당 2,900불 내외에서 반등 할 수 있지 않을까 합니다. 

 

때문에 내일(4.7) 오후 늦게부터 (오후 2시~2시반 이후) 천천히 매수에 나서는 것이 좋지 않을까 합니다. 오전에는 갭하락이 나오면서 무섭게 빠지는 모습이 나올 수 있습니다. (물론, 타이밍을 잘 잡이면 좋을 수 있지만 결코 쉬운일이 아닙니다.)

 

 

내일부터 조금씩 매수를 추천드리는 이유는 제 아무리 막나가는 트럼프 대통령이라고 하더라도 미국뿐 아니라 전세계에서 대규모 반 트럼프 시위가 나타나고 있는 상황에서 트럼프 정부가 계속 지켜만 보기는 좀 어려워 보이거든요. (정치인에게 지지율이 떨어지는 것은 정말 최악이기 때문입니다.)

 

 

[추가 : 오늘 아침에 일어나 확인을 해보니, 트럼프 정부에서는 관세 정책을 바꿀 뜻이 없다고 합니다. 하지만, 언제 무슨 일이 일어날 수 있으니 아주 천천히 금을 모아가세요!]

 

 

다만, 제 생각과는 다르게 상황이 조금 더 나빠진다면(그렇게 되면 안되길 제발 바래봅니다.) 최악의 경우 네모 박스 하단인 온스당 2,600불 내외 까지도 열어둬야 하지 않을까 싶습니다. 

 

 

무엇보다 각 국가별로 관세 정책에 대해 협상을 한다고 하더라도, 트럼프 정부에서는 관세 진심인 모습을 보이고 있습니다.

 

즉, 관세율이 관세 발표 시점 보다는 조금 조정이 될 가능성이 높지만 중요한 것은 협상하는데는 시간이 걸리기 마련이고 그 시간만큼 미국의 인플레이션률이 올라갈 가능성이 높습니다. 

 

 

JP모건에서는 이번 관세정책의 영향으로 6월부터 미국의 기준금리를 인하 할 가능성이 높다고 이야기합니다. 그만큼 미국 경제에 끼치는 영향이 부정적이라는 이야기겠지요. 

 

그리고, 올해 최소 3~4번 가량의 금리인하가 필요할 것으로 예상하더군요. 

 

 

만약, 전세계가 우려하는 것처럼 스테그플레이션이라도 오면 안되겠지만 실제 그런일이 발생한다면 금에게 있어서는 무엇보다 좋은 호재가 될 수 있습니다. 

 

일반적으로 투자업계에서는 금에 투자하는 분들에게 전체 자산의 10% 정도만을 권한다고 합니다. 그러나, 이번만큼은 조금 더 투자하는 것은 어떨까 생각해봅니다. 대약 10~30%를 권하고 싶고, 심지어 50% 까지 투자하는 것도 괜찮다고 생각합니다. 

 

금리에는 이자가 붙고, 주식에는 배당금이 나옵니다.

 

금 자체만으로는 아무런 베네핏이 없지만, 기준금리가 낮아지는 것 자체가 최고의 호재가 될 수 있기 때문입니다. (미국 달러 하락 역시 호재입니다.)

 

 

다만, 국내에서는 환율에 신경쓰면서 거래할 필요가 있다는 것을 미리 말씀드리고 싶습니다. (환율 상승은 국내 금 가격 상승, 환율 하락은 국내 금 가격 하락) 불과 얼마전에 있었던 '금치프리미엄' 사태가 또 발생할 수 있기 때문입니다. 

 

마지막으로 국내에서는 대부분 <ACE KRX금현물>로 투자하시는 분들이 많은텐데요. 파생상품 교육을 받은시는 분들께서는 <SOL 골드커버드콜액티브>도 관심을 가져볼만 한 것 같습니다. 

 

일단 이 상품은 국제 금 가격을 기준으로 거래가 되는 상품입니다. (환율에 신경쓰지 않아서 좋더라구요.) 게다가 금에 투자하는데 배당이 나오거든요. ㅋ 

 

 

 

2. 일본 엔화

출처 : investing.com

 

미리 말씀드리자면 위 차트는 아래쪽으로 내려올수록 일본 엔화가 강해지는 것을 의미합니다. 

 

미국은 달러화 약세를 원하는 상황입니다. 그리고, JP모건의 예측이 받다면 금리인하 역시 기대되고 있습니다. 

 

주식의 경우 아무리 연준에서 미국의 금리인하를 단행한다고 하더라도, 펀더멘털이 약해지면 아무런 소용이 없습니다. 미국 경제가 서서히 약해질 조짐을 보이고 있는 상황에서 최소한 중기적(1년)으로는 달러 약세가 진행될 것으로 보입니다. 

 

게다가 일본에서는 지속적인 아베노믹스 정책 때문에 엔저 상황이 오랬동안 지속됐었죠. 일본의 시민들은 수입물가의 상승으로 인해 소비자물가(인플레이션)가 높아지면서 고통을 받고 있습니다. 

 

 

일본은행(BOJ)에서 역시 5월경 금리인상이 예고한 상황이고, 추후에도 한번 더 금리인상을 한다고 공언한 상태이죠. 

 

물론, 일본에서도 급격한 금리인상은 일본 경제에 타격을 주기 때문에 천천히 오르는 것을 선호합니다. 그렇지만, 미국이 달러화 약세를 바라고 있는 상황에서 언제 어떻게 상황이 변할지는 모르지만 엔화의 지속적 상승은 이미  결정된 것이나 다름없습니다. 

 

만약 일본 엔화가 달러당 140엔 이하로 내려간다면, 엔 케리 트레이드 청산이 나올 수 있는 상황이기도 합니다. (엔화 초강세)

 

 

※ 엔 캐리 트레이드

엔 캐리 트레이드(Yen Carry Trade)는 낮은 금리의 엔화를 빌려(차입) 이를 금리가 높은 다른 자산(예: 미국 달러, 신흥국 채권, 글로벌 주식 등)에 투자하는 전략. 일본은 초장기 저금리를 유지해왔기 때문에, 투자자들은 낮은 비용으로 엔화를 차입한 뒤 높은 수익을 기대할 수 있는 자산에 투자했음. 이 전략이 유지되려면 엔화 약세와 글로벌 시장의 안정성이 필수.

 

※ 엔 캐리 트레이드 청산

미국 금리 하락 or BOJ 정책 변화 → 엔화 강세 촉발

엔 캐리 트레이드는 보통 엔화 차입 후 달러 자산에 투자하는 구조이므로, 미국 금리가 내려가면 캐리 트레이드의 수익성이 낮아져 청산 압력이 커짐. 또한 일본은행(BOJ)이 금리를 인상하거나, YCC(수익률 곡선 통제)를 변경할 경우, 엔화 가치가 급등하면서 캐리 트레이드가 한꺼번에 청산될 가능성이 큼.

 

 

단, 개인적으로 조금 우려스러운 부분은 지속적으로 나오고 있는 일본 대지진의 발생 가능성입니다. 과학자들의 말에 의하면 일본의 지진 발생은 언제 일어나도 이상하지 않다고 하더군요. 

 

만일 일본에서 정말 큰 지진이 발생한다고 한다면, 일본 엔화의 가치는 수직 하락할 가능성이 크지 않을까 싶습니다. 때문에 다른 자산들도 마찬가지지만 일본 엔화를 투자하더라도 절대 몰빵하지는 않았으면 합니다. 

 

 

 

3. 미국 국채 장기물

 

미국 국채 장기물을 추천 항목에 넣을까 말까 고민하다가 넣기는 했지만, 사실 조금 애매한 부분이 있습니다. 제가 고민했던 부분은 언제 국채금리가 다시 오를지 알 수 없기 때문입니다. (참고로 모든 채권 가격은 하락을 하면 수익이 나는 구조입니다.)

 

일단 대상은 미국 10년물 ~ 30년물까지 입니다. 

 

미국 관세 정책으로 인한 지금 미국 10년물 국채금리가 3.999% 까지 내려와있는 상황입니다. 만약 위에서 언급한 것처럼 당장 내일 트럼프 정부에서 어떤 조치가 취해진다고 하면, 내일 밤에는 채권 금리가 상승할 가능성이 있습니다. 

 

만약 그러지 않을 경우에는 더 내려수도 있겠죠. 

 

 

현재 수익률을 기점으로 아래로 내려가면, 매수하기가 조금 애매해집니다. 왜냐하면 미국 경기가 지속적으로 나빠진다고 하더라도 인플레이션이 다시 오르게되면 국채 금리도 상승할 가능성이 높기 때문입니다. 

 

단, 지금 당장은 인플레이션이 급격히 상승할 가능성은 낮은 상태이고 미국 경기는 지속적으로 나빠질 것으로 예상 되기 때문에 현재 국채 수익률 위로 올라간다면 천천히 매수해도 되지 않을까 합니다. 

 

위에 빨강색 박스는 제가 생각하는 미국 10년물 국채금리 가격대입니다. 향후 인플레이션 상승으로 인해 국채 수익률이 3.4~3.5% 이하로 내려가기는 어렵지 않을까 하는 생각입니다. 

 

개인적인 생각으로는 5월 이후에는 매도하는 것이 좋지 않을까 하는 생각을 가지고 있습니다.